STOCK MARKET: 10 PE அல்லது 100 PE பங்கு.. நீங்கள் எதை தேர்வு செய்ய வேண்டும்?

P/E 10 விகிதம் என்பது 10 ஆண்டுகளில் ஒரு பங்குக்கான உண்மையான வருவாயைப் பயன்படுத்தும் பங்குகளுக்கான மதிப்பீட்டு அளவீடாகும். P/E மதிப்பு 100% ஐ விட அதிகமாக இருந்தால், ஒரு வணிகமானது குறிப்பிட்ட காலப்பகுதியில் பெஞ்ச்மார்க் இன்டெக்ஸ் செயல்திறனை விட சிறப்பாக செயல்பட்டது என்பதைக் குறிக்கிறது. இது 100 PE எனப்படுகிறது. பங்குச் சந்தைகள் நம் அனைவரையும் கவர்ந்துள்ளன. எல்லாவற்றிற்கும் மேலாக, இது ஒரு காளை சந்தையின் பக்க விளைவுகளில் ஒன்றாகும். பங்குகளைப் பற்றி விவாதிப்பதையும், அவற்றின் அற்புதமான வருமானத்தைப் பற்றி தற்பெருமை பேசுவதையும் நாங்கள் விரும்புகிறோம். எப்படி ஒருவர் அடுத்த மல்டிபேக்கரை புத்திசாலித்தனமாக அடையாளம் கண்டு அவர்களின் முதலீட்டில் பெரும் வருமானத்தை ஈட்டினார். நிச்சயமாக, நாம் இழப்புகளை மறக்க தேர்வு செய்கிறோம். ஆனால் உண்மையில் பங்கு விலைகளை இயக்குவது எது?

பிரபலமான மேற்கோள் 'பங்கு விலைகள் வருவாய்க்கு அடிமைகள்' வருவாய் நீண்ட காலத்திற்கு பங்கு விலைகளை இயக்குகிறது என்று கூறுகிறது. இந்த நாள் அதை நம்புவது கடினம். ஆனால் இது மறுக்க முடியாத உண்மை.

வருவாய் இந்த காளை சந்தையை இயக்குகிறதா?

இது போன்ற சமீபத்திய ஆண்டுகளில் சில தொழில்கள் வியக்கத்தக்க வகையில் சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளன என்பதில் சந்தேகமில்லை. இந்தியாவின் பொருளாதார வளர்ச்சியிலிருந்து பயனடைந்த இந்த செயல்திறன் இன்னும் சில ஆண்டுகளுக்கு தொடரக்கூடும்.

இருப்பினும், மற்ற தொழில்கள் ஏமாற்றமளித்துள்ளன. அல்லது மாறாக, அவர்களின் வருவாய் எதிர்பார்ப்புகளை ஒரு பெரிய வித்தியாசத்தில் பின்தங்கியுள்ளது, நடுத்தர காலத்தில் இடைவெளி மூடுவதற்கான சிறிய அறிகுறியுடன்.

உண்மையில், சமீபத்தில் முடிவடைந்த ஏப்ரல்-ஜூன் வருவாய் பருவத்தில், நிஃப்டி பிஏடி வளர்ச்சி ஜூன் 2020 க்குப் பிறகு மிகக் குறைவாக இருந்தது என்று மோதிலால் ஓஸ்வால் கூறினார். (நிச்சயமாக, இந்தியாவின் பொதுத் தேர்தல் ஏப்ரல் முதல் ஜூன் வரை நடந்தது, இது கார்ப்பரேட் வருமானத்தை பாதித்தது).

வேறு எது பங்கு விலைகளை இயக்குகிறது? 

"மதிப்பீட்டு" காரணி. விலை-க்கு-வருவாய் (PE) விகிதம், குறிப்பாக. விலை-க்கு-புக் வேல்யூ, நிறுவன மதிப்பு / எபிட்டா மற்றும் சந்தை கேப்/ விற்பனை போன்ற பிற அளவீடுகளும் உள்ளன, ஆனால் PE மதிப்பீட்டு விகிதங்களில் மிகவும் பிரபலமானது.

சமீபத்திய காளை ஓட்டத்தில், பங்குகளின் அதிக மதிப்பீடு ஒரு பெரிய கவலையாக உள்ளது. இதை கொஞ்சம் விரிவாகப் பார்ப்போம்.

ஸ்மால்கேப் மற்றும் மிட்கேப் குறியீடுகள் கடந்த ஐந்து ஆண்டுகளில் லார்ஜ் கேப் குறியீட்டின் 2.25 மடங்கு வளர்ச்சியை விட 3-4 மடங்கு உயர்ந்துள்ளன. கடந்த ஓராண்டில் இந்த ஏற்றம் மிகவும் சரியாக உள்ளது.

கடந்த ஆண்டில் PE விகிதத்தால் அளவிடப்பட்ட மதிப்பீடுகளுக்கு என்ன நடந்தது என்பதைப் பாருங்கள். பிஎஸ்இ ஸ்மால்கேப் குறியீடு, சுமார் 27 ஐ எட்டியது, இப்போது 35 க்கும் குறைவான PE இல் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது - இது எந்த அளவீட்டின்படியும் மிகவும் விலை உயர்ந்தது.

பிஎஸ்இ மிட்கேப் குறியீடு மதிப்பீட்டு மடங்குகளை 23x முதல் 32x வரை விரிவடைந்துள்ளது.

இறுதியாக, பெரும்பாலும் பெரிய நிறுவனங்களை உள்ளடக்கிய பிஎஸ்இ சென்செக்ஸ், தற்போது 24 மடங்கு கீழ் வர்த்தகம் செய்கிறது.

இந்த விரைவான ரன்-அப் காரணமாக ஸ்மால்கேப் மற்றும் மிட்கேப் பங்குகள் விலை உயர்ந்ததாகக் கருதப்படுகின்றன, அதேசமயம் லார்ஜ் கேப் பங்குகள் ஒப்பீட்டளவில் மலிவானவை.

வணிகங்களின் நீண்டகால நிலைத்தன்மை அல்லது கார்ப்பரேட் ஆளுகையின் தரம் தொடர்பான கவலைகளை புறக்கணிக்க ஒருவர் தூண்டப்படும்போது இது ஒரு ரிஸ்க்-ஆன் பயன்முறையில் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

ஆனால் லார்ஜ் கேப்களில்கூட, PE மடங்குகள் மிகவும் பரவலாக வேறுபடுகின்றன. சிலர் 10x க்கு கீழ் PE ஐப் பெறும்போது, சிலர் 100x க்கு மேல் இருக்கும் வியக்கத்தக்க மடங்குகளைப் பெறுகிறார்கள்.

இந்த விஷயத்தை விளக்க, ரூ .50,000 கோடிக்கு மேல் சந்தை மூலதனம் கொண்ட நிறுவனங்களுக்கு டிஜோரி ஃபைனான்ஸ் பற்றிய ஒரு எளிய ஸ்கிரீனர் இங்கே. இடதுபுறத்தில் உள்ள விளக்கப்படம் 10x க்கு கீழ் PE கொண்ட நிறுவனங்களை பட்டியலிடுகிறது மற்றும் வலதுபுறத்தில் உள்ளது 100x க்கும் அதிகமான PE களைக் கொண்டவர்களை பட்டியலிடுகிறது.

குறிப்பு: வங்கிகள் மற்றும் வங்கி சாரா நிதி நிறுவனங்கள் முதன்மையாக விலை-க்கு-புக் வேல்யூ விகிதங்களுடன் பெஞ்ச்மார்க் செய்யப்படுகின்றன. மதிப்பீடுகளைப் பற்றி ஒரு பெரிய புள்ளியை அடிக்கோடிட்டுக் காட்ட அவற்றை எப்படியும் இங்கே சேர்த்துள்ளோம்.

இப்போது, எல்லா வகையிலும், குறைந்த PE மட்டும் நல்ல வேல்யூவைக் குறிக்காது. பல நிறுவனங்கள் தொடர்ந்து மலிவாக இருந்து மதிப்புப் பொறியாக மாறுகின்றன, அதாவது, அவை ஒரு உண்மையான காரணத்திற்காக மலிவானவை, சந்தை தவறாக அவற்றைப் புறக்கணித்ததால் அல்ல. அதேசமயம், வெளிப்படையாக விலை உயர்ந்த பல தங்கள் வருமானத்தை தொடர்ந்து வளர்த்து சிறப்பாக செயல்படுகின்றன. ஒரு சிறிய PE மூலம் பாதுகாப்பின் விளிம்பைத் தேடுவதே பாயிண்ட்.

இதையும் படிங்க: MULTIBAGGER STOCK: கடந்த ஆண்டில் 61.32%.. ஆனால் இந்த நிறுவனத்தின் மல்டிபேக்கர் பங்கு இப்போது சுமார் 31% குறைவு

எனவே ஒரு பங்கிற்கான PE மடங்கை தீர்மானிப்பது எது?

சில காரணிகள்:

1. தொழில்: இது பசுமை ஆற்றல் அல்லது மின்னணு உற்பத்தி போன்ற புதிய தொழிலா? அல்லது காகிதம் போன்ற பழைய கால பொருளாதாரமா? 

2. வளர்ச்சி வாய்ப்புகள்: ஒரு நிறுவனத்தின் வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் அதன் தட பதிவு, எதிர்கால கணிப்புகள், ஆர்டர் புத்தகம், மூலதன செலவு உள்ளிட்ட பல காரணிகளைப் பொறுத்தது.

3. வருமானத்தின் தரம்: வருவாய் சீராக இருந்ததா? அவை சுழற்சியா? ஏதாவது ஒரு ஆஃப் இருக்கா?

குறிப்பு: இந்த கட்டுரையின் நோக்கம் சுவாரஸ்யமான விளக்கப்படங்கள், தரவு புள்ளிகள் மற்றும் சிந்தனையைத் தூண்டும் கருத்துக்களைப் பகிர்வது மட்டுமே. இது ஒரு பரிந்துரை அல்ல. நீங்கள் ஒரு முதலீட்டைக் கருத்தில் கொள்ள விரும்பினால், உங்கள் ஆலோசகரை அணுகவும். இந்த கட்டுரை கண்டிப்பாக கல்வி நோக்கங்களுக்காக மட்டுமே.

ருசித் ஷா கடந்த 4 ஆண்டுகளாக இந்திய சந்தைகளில் ஆராய்ச்சி செய்து முதலீடு செய்யும் ஒரு தனிநபர். அவர் செபி-பதிவு செய்யப்பட்ட முதலீட்டு ஆலோசகர் அல்ல.